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原帖正文 2026 山寨币回购完整名单：真正值得盯的 26 个（欢迎补充）1. hyperliquid:native｜$20.5B
约 99% 协议费进入 Assistance Fund 买 HYPE，最终 Burn。Hyperliquid 最大的优势很直接：交易业务本身能挣钱，而且回购绝对额已经做到行业头部。2. $LINK｜$10.4B
Chainlink 将链上服务收入和部分企业链下收入转成 LINK，进入 Chainlink Reserve。业务壁垒够强，但目前回购额相对市值仍然偏小，重点看 Reserve 后续增长速度。3. near:native｜$6.47B
NEAR Intents 捕获净收入后形成 NEAR 买盘，目前已经实际执行。Q3 回购规模约 $1.7M—$2.7M，真正需要盯的是 Intents 这门生意还能不能继续放大。4. $UNI｜$5.98B
Uniswap Protocol Fee 已经真正上线，v2 全池和部分 v3 池开始收协议费，费用进入 UNI 的价值捕获体系。以前大家等的是 fee switch，现在终于开始落地。5. $AAVE｜$2.37B
协议收入持续用于周度购买 AAVE，累计买回已经超过 20 万枚。Aave 最大优势还是现金流质量：借贷是真需求，收入也足够稳定。6. $ASTER｜$2.00B
交易手续费高比例用于购买 ASTER，并回流 veASTER，同时另外存在储备 Burn。回购和烧币是两套路径，不能把全部手续费都算成 Buy & Burn。7. $PUMP｜$1.96B
50% revenue 用于市场买 PUMP，然后直接 Burn。年化收入约 $504M，累计 Buy & Burn 已达到约 $463.5M，是目前回购逻辑最直接的一批项目。8. $SKY｜$1.71B
Sky 的稳定币和借贷业务产生盈余，再通过 Smart Burn Engine 回购 SKY。底层是一套真正能持续产生利差和协议收入的金融系统。9. $LIT｜$1.21B
Lighter 的交易收入用于回购 LIT，再进行 Burn。Perp 项目最终还是看交易量、手续费和用户留存，Lighter 已经把“交易收入→Token”这条链跑起来了。10. solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN｜$1.00B
Jupiter 将约 50% 产品收入用于购买 JUP，进入 Trust/锁定体系，并伴随部分 Burn。产品基本面强，但供应释放也大，所以不能只看 Buyback，不看 Unlock。11. $CAKE｜$888M
PancakeSwap 的 DEX、Perps、Prediction 等业务收入持续形成回购和销毁。机制已经跑了很多年，Token 供应长期往净通缩方向走。12. $ETHFI｜$695M
https://ether.fi/ 将 withdrawal fees 和部分协议收入用于购买 ETHFI，并向 sETHFI 等体系回流。核心支撑还是 https://ether.fi/ 本身的 TVL、收益产品和真实收入。13. $RAY｜$558M
Raydium 的交易费固定拿出一部分持续购买 RAY 并 Burn。2025 年回购规模约 $100M，机制简单、长期、链上可验证。14. $PENDLE｜$443M
Pendle V2 的 Yield/Swap Fees 中约 80% 用于购买 PENDLE，再流向 sPENDLE，执行采用 1 小时 TWAP。虽然不是 Burn，但“协议收入→公开市场买盘”非常直接。15. $SUN｜$331M
SunSwap、SunPump、SunX 等产品产生的收入用于 SUN Buyback + Burn。TRON 生态经常被忽视，但只看真钱和交易，它确实有持续现金流。16. $JTO｜$301M
Jito DAO 获得 JTX 等业务的 revenue share，再用于购买 JTO 并 Burn。Jito 本身的 Solana 基础设施业务够硬，Token 回购体系还在扩张阶段。17. $SYRUP｜$254M
Maple 用真实信贷业务产生的收入购买 SYRUP。DeFi 里面真正能靠借贷和信贷持续挣钱的协议并不多，Maple 属于少数。18. $SNX｜$151M
Synthetix 用交易收入执行 SNX Buyback，并存在 Burn 路径。项目虽然老，但产品、交易和收入仍然能验证，现在 Token 市值已经压得很低。19. $DBR｜$132M
deBridge 将 protocol earnings 用于购买 DBR，再进入 Reserve。跨链消息和资产转移是真业务，后面重点看收入能不能继续增长。20. $FLUID｜$121M
Fluid 用借贷和 DEX 业务产生的收入持续执行 FLUID 回购。2025 年已经多次实际执行，已经过了纯 Proposal 阶段。21. dydx-chain:native｜$114M
25% Net Protocol Fees 每月用于购买 DYDX，再进入 Treasury 和生态体系。业务相比巅峰期弱了不少，但现金流是真的，回购也是真的。22. solana:orcaEKTdK7LKz57vaAYr9QeNsVEPfiu6QeMU1kektZE｜$100M
Orca 用 Protocol Fee Revenue 购买 ORCA，并通过 xORCA 和持币体系进行价值回流。Solana 老牌 DEX，体量不大，但产品、用户和手续费都还在。23. gmx:native｜$85M
GMX 协议费用形成 GMX 买盘，再进行分配和锁定。2025 年实际买回规模一度达到约总供应量的 12.9%，现在市值已经很小，值得重新算账。24. $SUSHI｜$73M
协议手续费进入 Strategic Reserve 和 xSUSHI 回购体系。和巅峰时期没法比，但 Sushi 仍然存在真实交易和收入，新一轮回购体系也已经重新启动。25. ethereum:0xc20059e0317de91738d13af027dfc4a50781b066｜$70M
Spark Treasury 和协议经济收入用于购买 SPK，并进入 Treasury。Spark 底层业务规模和 Token 市值之间已经出现很大的落差，而且回购已经实际发生。26. ethereum:0xd3cc9d8f3689b83c91b7b59cab4946b063eb894a｜$56M
Venus Protocol Revenue 用于购买 XVS，再流向 XVS Vault。Venus 仍然是一套真实运行的借贷协议，Token 市值已经很小，但“收入→Token”这条链还在。